周期往复，白羽肉鸡价格或将迎来趋势性反弹行情

由于蛋鸡、肉鸡的生长周期不同，基本面对价格波动的反应存在不同程度的滞后性，由此产生了价格的周期性波动。根据蛋鸡、肉鸡的生长周期，我们推算出供给端对鸡蛋价格影响而形成的鸡蛋价格周期一般为3~4年，肉鸡的价格波动周期一般在1~3年。

根据历史鸡蛋现货价格走势来看，目前正处于此轮价格周期的后期，但受到鸡蛋供给偏紧、养殖成本较高的支撑，蛋价仍延续历史同期高位运行。在产蛋鸡存栏相对低位运行，在养殖利润驱使下，2023年春节后，养殖端补栏意愿出现**增加。若未来育雏鸡补栏量延续增加，6月份以后，在产蛋鸡存栏将出现趋势性增加。考虑到此轮鸡蛋价格周期已接近尾声，鸡蛋现货价格或将面临周期性下跌的压力。

2023年春节过后，随着屠宰企业陆续复工，下游鸡肉产品走货逐渐加快。但由于目前存栏量不高，春节过后，白羽鸡价格持续上涨。中长期来看，由于祖代鸡存栏的下降，父母代鸡苗补栏量随之减少，随着白羽肉鸡价格的上涨，后期商品代补栏意愿或将随之增加。考虑到上游供给偏紧这一重要因素，预计短期供给大幅增加概率较小，未来在需求稳定的情况下，预计白羽肉鸡价格或将迎来趋势性反弹行情，新一轮价格周期或将开启。

一、养殖周期概念介绍

在我国，禽类消费相对稳定，尤其鸡蛋作为家庭餐桌必不可少的动物蛋白之一，价格的变化主要受制于供给端的变化。受到不同的养殖周期影响，鸡肉、鸡蛋的价格存在较为**的周期性变化。

1、鸡蛋周期

根据蛋鸡的生长周期规律，祖代鸡补栏后6个月产蛋方可作为父母代蛋鸡孵化用，同理，父母代补栏后的6个月可为市场提供商品代蛋用鸡苗。育雏鸡补栏后120天进入开产期，150天进入产蛋高峰期(高峰期产蛋率>90%)，正常情况下，450天后逐渐进入淘汰周期(产蛋率<80%)。由此可见，祖代鸡补栏后1.5年，可转化为鸡蛋的市场供应。由此，供给端对鸡蛋价格影响而形成的鸡蛋价格周期一般为3~4年。

2、肉鸡周期

肉鸡的饲养、配种、产蛋、孵化共需7个月的时间。因此祖代肉鸡引种后，经历7个月可向市场提供父母代肉鸡，父母代肉鸡需7个月后开始向市场提供商品代肉鸡苗。以白羽肉鸡为例，养殖周期一般在38-45天之间，42天(即6周)较为普遍。祖代、父母代产蛋期正常为40~41周，因此从祖代的引种到最后商品肉鸡出栏，最快需要1.25年可转化为市场毛鸡供应。考虑到祖代与父母代可持续产蛋40周~41周，因此祖代引种后，对于市场的供给影响的时间跨度为1.25~3年。因此，从祖代引种开始分析肉鸡价格的长周期为5年。但后备父母代存栏量的增加，可增加未来4~5个月的毛鸡出栏，因此肉鸡的价格波动周期一般在1~3年，但周期性特征不**、规律性不强。

二、历史价格周期回顾

1、鸡蛋价格的历史周期

2013年至今，鸡蛋价格共经历三个大周期。**个周期出现在2013年7月~2017年5月，第二个周期2017年5月~2020年7月，从历史价格走势来看，目前鸡蛋现货价格正处在第三轮周期中后端。

从蛋价走势来看，前两轮鸡蛋价格长周期价格高点较周期启动的价格低点分别上涨2.55元/斤(低点出现在2013年7月，对应鸡蛋现货价格2.95元/斤;高点出现在2014年8月，对应鸡蛋现货价格5.5元/斤)、3.74元/斤(低点出现在2017年5月，对应鸡蛋现货价格1.85元/斤;高点出现在2019年10月，对应鸡蛋现货价格5.59元/斤)。

目前正在经历的此轮周期自2020年7月初的低点2.41元/斤开始启动，经历了两次年度的季节性波动后，于2022年10月上涨至此轮周期的**点6.03元/斤，较此轮周期启动时的**点上涨3.62元/斤。对比于前两周鸡蛋价格周期，由于饲料成本大幅增加，此轮周期的鸡蛋现货价格高点超前两轮周期高点，刷新历史新纪录。

2、肉鸡价格的历史周期

在刨除非洲猪瘟疫情导致白羽鸡价格达到的历史高点外，白羽鸡价格处于10.5~5元/公斤之间，周期基本在1.5~3年之间。

回顾前四轮白羽鸡价格周期：

第Ⅰ轮周期处于2013年4月~2015年11月，历时2.5年，价格从低点6.78元/公斤上涨至**点10.41元/公斤后回落。高点较低点涨3.63元/公斤，涨幅53%。

第Ⅱ轮周期处于2015年11月~2017年2月，历时1.5年，价格由5.29元/公斤开始反弹，此轮周期高点9.74元/公斤。高点较低点涨4.45元/公斤，涨幅84%。从历史价格走势图可以看出，此轮周期经历时间较短，但周期属性**。

第Ⅲ轮周期处于2017年2月~2020年2月，历时3年，价格由低点4.21元/公斤开始反弹，周期高点出现在2019年11月，对应周期高点价格12.85元/公斤。受到猪肉供应短缺的影响，鸡肉作为较好的替代品，价格跟随猪价创历史记录，此轮周期白羽鸡价格涨幅高达205%。

第Ⅳ轮周期处于2020年2月~2022年12月，历时2.5年，价格由5元/公斤涨至高点9.73元/公斤。2022年12月，周期末期白羽鸡价格为7.29元/公斤。受到饲料价格到达历史高位影响，此轮白羽鸡价格走势呈现出了平台提升的表现，价格回调幅度小于前几轮周期。

结合白羽鸡价格与养殖利润两方面数据来看，目前正处于新一轮周期初期。2023年1月起，白羽肉鸡价格持续反弹。截至1月20日，白羽肉鸡价格为8.5元/公斤，较低涨1.21元/公斤。

三、总结

根据历史鸡蛋现货价格走势来看，目前正处于此轮价格周期的后期，但受到鸡蛋供给偏紧、养殖成本较高的支撑，蛋价仍延续历史同期高位运行。在产蛋鸡存栏相对低位运行，在养殖利润驱使下，2023年春节后，养殖端补栏意愿出现**增加。根据卓创公布的相关数据，春节过后，反映补栏情况的周度种蛋利用率延续大幅增加，截至2月16日，种蛋利用率达95%。若未来育雏鸡补栏量延续增加，对应6月份以后，在产蛋鸡存栏将出现趋势性增加。考虑到此轮鸡蛋价格周期已接近尾声，鸡蛋现货价格或将面临周期性下跌的压力。

2023年春节过后，随着屠宰企业陆续复工，下游鸡肉产品走货逐渐加快。但由于目前存栏量不高，春节过后，白羽鸡价格持续上涨。截至2月17日，卓创样本点统计商丘大肉食5.5斤毛鸡价格4.8元/斤，较春节后涨10.34%。中长期来看，由于祖代鸡存栏的下降，父母代鸡苗补栏量随之减少，随着白羽肉鸡价格的上涨，后期商品代补栏意愿或将随之增加。但考虑到上游供给偏紧这一重要因素，预计短期供给大幅增加概率较小，未来在需求稳定的情况下，预计白羽肉鸡价格或将迎来趋势性反弹行情，新一轮价格周期或将开启。