饲料降价、政策托底，猪价节节高，后市走势如何？

2月收官，在国内生猪市场，2月初，官方发布1月30~2月3日，国内猪粮比值降至4.98;1，猪价过度下跌进入一级预警阶段，官方也将会同地方开展年内**冻猪肉收储的计划!

受政策托底，猪价逐步形成筑底之势，国内生猪供应格局逆转，屠宰场冻品入库节奏加快，二次育肥春节前后大猪出栏殆尽，空栏猪场补栏情绪陡增，猪价逆势走高!而在饲料原材料方面，2月份，由于基层潮粮玉米宽松，市场卖压风险陡增，随着天气转浓，现货玉米报价不断走低，山东、河北部分饲料企业挂牌报价跌破1.4元/斤。而在豆粕方面，由于元宵节后，油厂恢复开工，大豆压榨量较高，国内现货豆粕库存水平大幅改善，部分油厂有一定累库现象，而在下游市场，贸易商提货情绪较高，豆粕行情不断走低，目前，广东油厂报价跌至4280元/吨，山东以及江苏主流油厂报价跌至4360元/吨，月内油厂豆粕报价普遍下降200~230元/吨左右!

受玉米、豆粕行情下行，近期，国内多家饲料企业，纷纷下调了饲料价格，降幅在50~200元/吨左右!受阶段性政策托底以及饲料降价，养殖端看涨情绪不减，惜售压栏情绪升温，近期，国内生猪出栏均重止跌上升，市场养殖端扛价情绪较浓，生猪出栏呈现缩量的走势!

因此，在多方利好支撑下，受养殖端挺价信心增强，二次育肥以及冻品入库节奏影响，猪价节节高，据数据显示，2月28日，全国外三元生猪价格，出栏均价涨至15.84元/公斤，环比前一日上涨0.13元/公斤，国内市场生猪均价与江西以及黑龙江地区(15.85元/公斤)水平相近，南北地区，猪价缺乏**的价差，华东以及华北大部地区，猪价涨破16元/公斤，华中以及东北地区，猪价也有冲高16元/公斤的趋势!

受本轮猪价上涨，据机构数据显示，目前，自繁自养模式生猪出栏利润：-127.25元/头;5.5月前外购仔猪育肥利润：-239.63元/头;养殖端出栏仍处于亏损阶段，但是，亏损幅度大幅减弱，部分高价地区，猪价陆续横盘育肥成本线左右!据此前头部猪企发布消息了解，目前，牧原生猪育肥完全成本在15.5元/公斤左右，目前，河南地区，生猪均价达到了16元/公斤，部分头部猪企出栏“扭亏为盈”!

如今，猪价震荡偏强，养殖端认亏出栏情绪不高，而此轮猪价上涨，对于养殖户十分友好，毕竟，出栏亏损压力减弱，但是，却也动了屠宰场的奶酪!现阶段下，国内样本屠宰场利润为-36.92元/头，因此，屠宰场生鲜白条走货亏损压力较大，而造成屠企盈利不足的关键在于市场“毛白价差”进一步萎缩!

据机构分析，目前，国内规模定点屠宰企业白条猪出厂均价在20.21元/公斤，生猪价格在15.84元/公斤，毛白价差仅有4.37元/公斤!屠企报价价差偏低，限制了生鲜白条走货的利润!

当然，猪价上涨的抑制屠宰场利润的一种因素，个人认为，关键仍是消费市场的孱弱，春节前，由于购销两旺，高价白条接货水平较高，屠宰场头均盈利在50~70元/头，如今，消费进入淡季，居民生鲜猪肉需求不佳，集团化消费支撑偏弱，下游市场抵触高价白条，白条价格上涨偏差，而这也加剧了屠企亏损的压力!

不过，由于生猪价格不及育肥成本线，屠宰场整体利润，不仅考虑生鲜白条走货，冻品猪肉的利润更加的突出，目前，多地屠宰场入库冻肉积极性高涨，这有利于改善远期屠企利润的水平!而生猪价格走高，进一步加剧了屠宰场分割入库的成本，因此，远期利润空间回落!