疫苗政策调整后，竞争加剧凸显研发与渠道优势

事件描述

长江农业召开疫苗专家电话会议。

事件评论

长江农业观点：我们认为，随着猪瘟、蓝耳两大猪苗品种取消招采，中国动物疫苗销售体制市场化是必然趋势，未来**企业的脱颖而出将不再是依靠单品的爆发式增长，只有通过不断推出具有创新性意义的产品抢占细分市场方能在市场化的大潮中赢得持续增长，而优质产品背后更深层次的保障是强大的研发能力，其一方面能够推动动保企业的业绩持续增长，另一方面又能使之在同行业中享受估值溢价。基于此，我们重点推荐普莱柯，其次关注中牧股份、海利生物。

专家电话会议主要观点汇总：

1、猪瘟猪蓝耳招采退出的影响：猪蓝耳方面，部分中小客户可能放弃采购，对大客户基本没影响，整个蓝耳的客户会减少，但因为价格上调，虽然未来1~2年销量会下降，但是销售额还是稳中有升;猪瘟方面，现在市场苗价格大概2元/头份，政府释放出10亿空间，厂家投入的营销费用增加，价格下降可能性不大。

2、直补政策：可能有两种方式，一是养殖户自行采购，然后凭使用量和养殖规模到当地畜牧局报销补助;二是政府牵头直接补助，对企业的研发和新生产设备采购进行补助，**种方式可能激励作用更大，补助对养殖户的采购决策不占主导。

3、基因工程苗：价格大概是传统疫苗2倍。国外企业投入较大，他们认为可能对行业形成颠覆，国内企业是跟随者，能不能对现有产品形成替代不一定。品种上，猪圆环的基因工程苗做得比较好。

4、今年秋防情况：政府采购的数量和价格年初会确定，价格应该不会有太大变化，数量能不能兑现要看各个厂家，总体上不会有太大变化。

5、销售：诊断服务销售是未来的发展趋势，养殖户对免费诊断需求很大，但是否**后期防疫成本不好说。现在直销的关注度**，未来经销商直接的业务会减少，更多承担服务职能，一个是配送，一个是资金垫付。

6、其他疫苗产品：

中牧的高蓝-猪瘟二联苗已经上市，未来需要市场检验;

OA二价苗在口蹄疫领域需求大概占有90%，技术较成熟，养殖户接受度也较高;

喘气苗国内的没法和国外相比，未来几年关注度会**;

伪狂犬用经典毒株对变异毒株的防疫效果可能不理想，但还是要看市场反应;

猪圆环疫苗国内外厂家技术都比较成熟，勃林格的产品抗原含量高、批次差小;

副猪嗜血杆菌疫苗市场价格4.5~8元/头份，国产的4.5元，进口的大概7~8元，目前国产的还不能和进口的相比;

圆环-喘气、圆环-副猪的联苗在工艺上都没什么问题，主要还是关注猪的反应，因为圆环、喘气、副猪嗜血杆菌间隔时间短，免疫上有时间冲突，所以市场期待联苗。