兽药疫苗业绩延续高增速

兽药招商网：

随着养殖规模化程度不断**，动物疫苗使用量也在显著增加。资料显示，目前我国生猪养殖的规模化程度约为40%，肉鸡和蛋鸡的规模化养殖比例约为64%和25%。根据国家对畜牧业发展十二五规划，生猪规模化养殖比例到十二五末将达到50%，而家禽规模化养殖比例也将持续提升。而记者了解到，自今年1月1日起实施的新环保法，也增加了畜禽养殖成本。大量不达标的中小养猪户在低迷行情和环保压力下退出，养殖规模化程度将**提升。

随着养殖业规模化程度的**，头/羽均疫病防疫费用**呈现出增长态势。据机构测算，从全国平均水平来看，如果规模化养殖程度达到50%，则头/羽均医疗防疫费用将增长4%~10%。同时，如发生疫情，对于规模化养殖来说是致命的，因此，养殖户必定增加疫病防治的投入。所以，动物疫苗高景气度可望延续。

研究人士认为，推动兽药疫苗行业的中期增长动力依旧充足：首先，2016年存栏、养殖盈利均处于高点，单头防疫费用、疫苗渗透率有望加速增长;其次，技术水平提升、重磅产品推出有望提升疫苗行业溢价水平;近1~2年主要疫苗上市公司均在进行技改，中牧股份(600195行情,资料,评论,搜索)、天康生物 (002100行情,资料,评论,搜索)等基本在2016年将大部分老厂替换成悬浮工艺培养的生产线。产品质量提升与产能扩张，将使市场疫苗的理论空间加快变现。海利生物与维科生物的腹泻三联苗，海利、中牧和天康的口蹄疫疫苗，金宇的布病疫苗等都是未来销量增长空间较大的优势品种。第三，市场疫苗替代招标市场，激发整体的商业化空间不断做大。

从上市公司业绩来看，主要兽药生产企业的业绩增速还是基本延续了行业的高增长特征，预计未来1年~2年，兽用疫苗行业总体增速仍将维持在30%以上。其中，天康生物是全国兽用生物制品企业10强，是农业部在新疆惟一的兽用生物制品定点企业，也是口蹄疫疫苗、猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业。中牧股份是国内动物疫苗**企业，随着定增项目在2015年逐步投产以及新品的研发，将为公司后续增长提供动力。机构预计，扩产后口蹄疫疫苗产能预计提升50%以上，非口蹄疫产能**20%以上。瑞普生物 (300119行情,资料,评论,搜索)中期业绩预增40%~60%，公司刚刚取得磷酸替米考星注册证书，公司**成功研制新兽药，为未来提升原料药及兽用制剂的业绩提供了重大产品支撑。