动保疫苗企业下半年各显“身手”

　　动保疫苗企业纷纷发布半年报，下半年动保疫苗企业各显“身手”：

　　大华农：业绩三季度有望加速 中长期发展有据可依

　　2013年上半年公司各项业务均实现收入和毛利率提升，呈现出较强的稳定增长性。公司兽用生物制品实现收入2.23亿元，同比增长15.56%,毛利率63.68%,同比提升2.04ppt;兽药药物制剂实现收入1.49亿元，同比增长22.41%,毛利率40.28%,同比提升7.20ppt。2013年上半年国内畜禽养殖行业整体养殖低迷，尤其是肉鸡养殖存栏下降的情况下，公司各项业务收入实现稳定增长，毛利率均有所提升，体现出产品结构以及营销端的综合优势，公司经营呈现较强的稳定增长性。

　　后市看点：和瑞普生物、中牧股份、金宇集团等其他兽药公司相比，依托温氏集团的养殖规模优势是公司业绩增长的**核心优势。(1)根据规划，温氏集团未来生猪和肉鸡养殖仍有巨大的扩张空间，公司作为温氏集团的兽药提供商将伴随着温氏集团养殖规模的扩张而增长;(2)依托于为温氏集团提供养殖技术服务的成功经验，公司已先后与正大畜牧等国内大型养殖达成技术服务协议，公司大客户直销渠道的开拓进展顺利;(3)依托于温氏集团平台，公司在产品互补方面的并购较国内其他企业具有一定先发优势。

　　瑞普生物：下半年新品或放量

　　上半年，公司生物制品、制剂、原料药分别实现营业收入1.97亿、1.03亿和0.70亿，同比分别+17.9%、+29.4%和-5.2%。其中，禽用灭活苗、制剂业务收入分别为30.2%和29.4%,驱动公司收入增长。

　　未来看点：未来潜力品种包括：猪细小病毒病灭活疫苗、鸡马立克氏病耐热保护剂活疫苗、猪圆环病毒2型灭活疫苗、鸡传染性鼻炎、猪瘟(传代细胞源)等。

　　中牧股份中报点评：招标苗价格回暖

　　公司公布上半年业绩增长主要源自招标苗(主要是口蹄疫)价格回升。今年9月起口蹄疫新标准实施，说明国家在致力改变招标苗过往低水平的竞争的局面，利好行业龙头。增发项目已经得到证监会核准，随着项目达产，产能瓶颈被突破。招标苗价格上涨是公司业绩增长的主要原因。据了解，口蹄疫疫苗，大部分省份今年招标价与去年同期相比上涨约10%(由四毛五上升至五毛)。公司是国内**的口蹄疫疫苗生产商，口蹄疫疫苗收入占整个疫苗收入超过一半，因此口蹄疫疫苗价格提升直接带来公司疫苗毛利率提升了6.16个百分点，利润增长约20%。

　　天康生物上半年实现营业收入17.21 亿元，同比增长6.8%;归属母公司所有者净利润0.71 亿元，同比增长17.4%。中牧股份上半年收入14.87亿元，净利润1.78亿元，同比分别增长13.09%、11.46%。瑞普生物上半年实现营业收入3.6亿元，同比增长14.54%上，归属母公司净利润为0.70亿元。金宇集团上半年实现营业收入3.02亿元，同比增长17.86%,实现归属上市公司股东净利润1.57亿元，同比增长143.07%。大华农上半年实现营业收入4.35亿元，同比增长19.88%,实现归属于上市公司股东净利润6613万元，同比增长9.22%。

　　天康生物中期业绩平稳增长 静待兽用疫苗放量

　　受发货节奏影响，上半年兽药业务收入增速不高，下半年有望显着回升。公司兽药业务包括以口蹄疫为主的强免疫苗、及市场化疫苗两部分。上半年强免疫苗中标量同比增长5%以上，招采价格上涨5%-10%，预计全年销售额增速在10%左右;直销苗业务去年下半年启动，今年上半年实现合同销售额5300 万元，全年销售额有望达到1 亿元左右，将较去年翻两番。

　　目前市场看好公司的逻辑：(1)口蹄疫疫苗招采价格出现见底回升趋势。农业部公告自2013 年9 月起**口蹄疫疫苗抗原含量和内毒素检测标准，2015 年进一步**杂蛋白检测标准。2013 年开始强免疫苗招采市场从“低价竞争”阶段进入“优质优价”阶段，受政府采购标准提升驱动，未来几年口蹄疫疫苗等强免品种价格有望进入持续上行通道;2)直销苗业务进入**放量期。公司直销苗业务去年下半年启动。主力品种新型蓝耳弱毒苗被誉为“防控蓝耳新武器”，产品优势突出;口蹄疫纯化苗采用悬浮培养技术，即将进入大规模推广期。此外，储备产品猪瘟EII 亚单位疫苗能够根除猪瘟，2015 年开始量产，有望成为直销业务新的潜力产品。

　　在记者采访天康生物技术有限公司制药事业部技术总监周绪斌时，他表示：公司将马上推出采用传代细胞(ST细胞)技术生产的高效猪瘟疫苗，这将**解决过去生产的猪瘟疫苗的效价稳定性的难题，也解决了BVDV污染的问题，同时公司也在致力于利用**的基因工程技术和生物工程技术研发新一代的疫苗，目标是为广大养殖用户提供更**，效力更高，免疫更持久，使用成本更低的疫苗。

　　金宇集团2013年半年报点评：市场苗**扩张

　　金宇集团上半年公司实施重大战略转型，聚焦动物疫苗，做强做大生物制药产业，上半年加快产能扩增和技术改造，突破了产能瓶颈的束缚，****了疫苗生产能力;在做好政府招标采购的同时，继续完善营销网络，加大营销工作力度，继续扩大直销苗市场份额;坚持走市场化、走国际化道路，与法国诗华动物保健公司强强合作，带动公司新业务的拓展及新产品的研发;工艺路线取得新突破，积极研发新产品，推动行业产品质量标准的升级。

　　看点一：口蹄疫产销持续扩张

　　金宇保灵(口蹄疫等)完成10×1000L反应器改造，口蹄疫市场苗短期产能瓶颈突破，扬州优邦(猪蓝耳等)四条生产线的等待GMP验收。2013H,公司疫苗产品收入2.9亿元，同比增63.0%,毛利率66.9%,同比增加3.0个百分点。核心种猪场、大型养殖集团对于高品质疫苗接受度高，预计公司2013年口蹄疫招标、直销收入将达到3.3、2.1亿元，维持高增速。

　　看点二：合作拓展新品种

　　金宇保灵与法国诗华签订合资框架协议，合资开发、生产和销售包括布鲁氏杆菌病疫苗在内的反刍动物疫苗，标志公司迈出国际合作和拓展新产品坚实的一步。以布病为例，目前国内5家企业在做，但技术、销售落后，公司一旦采用新菌株、新工艺产品推出有望迅速做大市场、做大份额。