中药有望成行业内“领头羊”

截至目前，40家医药类上市公司已发布三季度业绩预告，27家业绩预增，占比68％，其中生物制品和中药行业增幅比较**。中药行业有望继续领跑三季度业绩增长。

上半年，医药上市公司业绩维持增速，收入和净利润分别同比增长7.1％和21.6％。其中，中药饮片、医药商业和中成药3个子行业收入、净利润增长均高出行业平均数据。统计显示，113家医药企业上市公司今年上半年归属母公司净利润同比增长20.46％。

中药有望成“领头羊”

统计显示，上半年，中药饮片、医药商业和中成药子行业的收入分别增长45％、18％、13.7％，净利润同比分别增长72.6％、33.5％和44.2％。而中药饮片行业重点公司康美药业上半年实现净利润21990.28万元，同比增长72.61％。

相比之下，由于价格下跌，化学药业上半年的收入同比分别下降3.4％，化学药上市公司中期净利润同比下降22.5％，原因是VE、VB2、青霉素工业盐等多个药价格同比下跌。不过，药价格第二季度显露回暖迹象，二季度环比净利润增速**上升。 中药行业上半年的“领跑”态势已确立，下半年也有利好等待释放。

《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用）》（2009版）不久前出台，而价格的制定、实施和配送细则待定，这给相关上市公司的业绩增长带来了不确定性。银河证券研究员李鹰鹏认为，由于基本药物制度建立包含有解决“药价贵”的初衷，因此目录内药品的降价预期强烈，但**中药产品由于供不应求，拥有议价权，未来很有可能“量价双丰收”。

此外，中药饮片此次被纳入基本药物目录，将正式进军基层医疗市场，这对康美药业等相关公司的利好作用**。这在康美药业的三季度业绩预告中也有所体现：“由于公司中药饮片和中药材贸易增长较好，公司预计1~9月净利润同比将增长50％以上。”

除中药外，甲型流感相关上市公司也是下半年的“明星”。9月5日，华兰生物子公司接到了400万剂甲型HINI流感病毒裂解的生产计划，而公司计划在国庆节前生产出1300万剂甲型HINI流感病毒裂解。可以预期，与甲流生产相关的公司如达安基因、莱茵生物等下半年的业绩有望获得**增长的机会。

对于受价格波动影响较大的药业来说，下半年的业绩将与宏观经济走势和供求关系相关，目前看来应该是比较平稳的趋势。

行业集中进行时

国泰君安研究员易镜明表示，通过对几家医药公司的调研发现，他们7、8月份的业绩情况基本延续了上半年的增势，这意味着医药行业今年实现业绩平稳增长基本没有悬念。

下半年，医药行业在享受市场逐步扩容的同时，也将迎来市场的进一步集中。这也将使行业利润进一步收缩到少数行业龙头手中。

其中，医药商业行业的集中在上半年已有**进展。招商证券研究员张明芳认为，医药商业龙头并购扩展和内部整合加快，行业集中度进一步**，前三名国药控股、上海医药、九州通所占市场份额从2007年的19.2％上升到2008年的20.1％。一致药业和上海医药上半年收入分别增长了23.4％和21％。

国家食品药品监督管理局日前发布了新修订的《药品注册管理办法》，这一方面**了仿制药申请门槛；另一方面给创新药提供了绿色通道，以便进一步鼓励高端创新药发展。这在给低端仿制药带来整合压力的同时，也将使更多药企走高端路线。

分析人士认为，基本药物目录以及后续医改政策在企业业绩上的体现可能要到年底甚至明年，而对行业整合的影响将是长期的。