研发之利将成中药发展重要动力

近年来，中药行业的发展受到了一定的负面报道的影响，尤其是在美国上市的相关中药企业的退市，更引发了投资者对中药行业盈利能力的质疑。但中投顾问认为，中药行业的盈利能力并没有受到影响，相反，中药产品的利润率正在逐步**。这是因为：其一，我国中药产业呈现非对称性发展，中成药和中药饮片的销售占国内医药市场的四成以上，市场基础非常诱人；其二，中药产品在国内拥有庞大的、固定的消费群体，中药消费始终保持**增长；其三，中药行业的研发能力决定了生产的整体水平，促使相关产值大幅增长，2010年1~12月，全国中成药累计产量近200万吨，比2009年同期增长了21.63%.

中投顾问IPO咨询部分析师杨文柳认为，中药产业的长期发展动力是市场与政策的双重驱动。从政策角度来看，中药行业始终是国家重点扶持的行业，“十一五”期间，“中药复兴”成为国家战略，行业发展获得了更多的政策资源；2009年2月，国家食品药品监管局发布实施了<中药品种保护指导原则>；2010年，中央财政安排专项资金52.43亿元用于中医药事业的发展。这标志着在后续的市场发展过程中，政策将始终维持着行业发展潜力。

但是，中药市场的真正投资利好来源于研发水平的不断提升，研发之利将成为我国中药产业未来扩容的重要方向。

从外部的竞争主体来看，当前全球医药企业20强都已经成立了专门的中草药研究中心，有些企业已经开始在中国网罗中药研发人才。

从内部市场竞争来看，同仁堂、太极集团、华润三九、九芝堂等大的集团公司已经成为中药行业的龙头企业，这些企业的发展成为整个行业发展的标杆。这意味着我国的中药市场竞争更加趋于寡头竞争，区域市场、细分药材市场都将出现市场领跑者，决定了我国的区域市场盈利能力将出现集中化、分级化等现象。在政策扶持能力、市场份额相对稳定的现状下，企业潜在的科研能力将成为甄选可投资的中药企业的关键标准。

中药因为药食同源的基础和临床功效，决定了其具有很大的市场潜力和开发空间，并因此吸引了众多的市场从业主体。除治疗药品外，中药材还可以开发成保健食品、食品、饮料、化妆品、兽药、中药饲料添加剂等，这些将会带来更大的经济和社会效益，也将为整个行业的投资收益带来远远超过现行收益率的利润来源。可以推断，中药市场未来的投资角度必然来源于研发能力的不断创新，提前把握研发之利将为投资赢得更大的收益回报。