多空交织，未来猪价波幅有限

国内市场渐出现好转的迹象，多数地区止跌趋稳，部分地区出现小幅上涨，但近几日东北及西北则寒意依旧，屠宰场持续压价，部分养殖户抛售，猪价持续走软，部分地区主流价格直接跌入18元/公斤以下。

华北作为接受东北及西北猪源的主要基地，终端消费不力当然是弱势的导火线，但去年寒冬对东北及西北仔猪死亡率造成的影响远小于其他地区，导致本地生猪夏季断档并不如全国其他地区**，也就是说，相对于其他地区而言，本地生猪供应相对充足。同时，本地养殖业相对南方各省较落后，小散相对较多，屠宰场压价相对容易，导致近期猪价持续弱势，成为全国首当其冲的低价区。

东北持续弱势必将首先传导到华北，今日华北部分地区猪价小幅趋弱，对河南地区猪价造成压力，今日河南地区猪价多数维稳，报价相对谨慎，不敢随意拉价，不排除短期有趋弱的可能。

根据猪易通的调研，今日南方各省猪价稳中伴小涨，浙江，四川，江西，广西，安徽，山东部分地区猪价涨20元/公斤左右。生猪调运及出栏受阻，加上本地始重猪源供应偏紧，而且暴雨和洪涝造成部分地区生猪供应减少，因此，后期整体来看，南方生猪供应偏紧局面难改，对猪价利好。但下半年国内经济下行压力较大(实体经济仍处探底阶段)，且中低收入者所受影响相对较大，而猪肉作为低端消费品，其所受到的影响也相对较大，中产阶级崛起，消费升级换代，均对猪肉消费利空。而根据美国农业部数据显示，2016年中国猪肉消费总量为5450万吨，较2014年5670万吨，下降220万吨，也印证了这一点。

根据政府发布消息显示，5月份规模猪场的屠宰量为1495万头，较去年同期下降11.8%，一方面表明生猪供应量呈现出萎缩的情况，另一方面，持续价格上涨，导致养殖户压栏严重，屠宰场收购困难。但是从另外一个角度来看，也表明了需求不佳。

后期猪价来看，环保及供应断档及洪涝，均将利好猪价，因此，后期来看，猪价继续下跌难处较大，而需求低迷及生猪存栏恢复，将压制猪价上涨空间，因此，2016年下半年来看，整体猪价波幅有限，震荡拉锯将成为主旋律。