养殖行情将保持长期景气,且周期时间将长于以往

能繁母猪的继续淘汰，让养猪行业去产能化继续前进，后期的市场供给进一步偏向于供应段，目前的市场价格是去年底今年初的那波强势淘汰能繁母猪的发力，但是在终端需求不济的情况下，猪价的**上探受到相关领域的不配合，好消息是，目前的猪价已经得到底部的支撑，在相关的地区，已经先行反攻，尤其是北方地区，领涨领跌，表现抢眼，反而南方的猪价受制于疾病和雨雪天气等不利影响，表现稍稍较弱，未来，我国总体的肉制品消费还将不断增加，目前的变化是压小上大，和工业的兼并重组思路相似，现在，规模化的养殖场建设逆势崛起，既然行情不好，我就好好的建设基础的猪场和相关的配套设施，当政策允许，市场互暖，也就是养殖业行情大反转的时刻

农业部公布2015年10月份生猪存栏数据,10月能繁母猪存栏数据继续下行,较上月减少4万头,跌至3848万头,环比下降0.1%,同比下降13.0%;生猪存栏量39080万头,较上月增加117万头,环比上升0.3%, 同比下降10.3%。

10月能繁母猪存栏数据继续下行,产能修复或需更长时间。我们认为, 能繁母猪存栏数据在10月份仍呈现持续下行表明了此次猪周期中养殖户补栏情绪较为理性,且前两年的深亏造成部分养殖户**退出行业,未来产能修复或需要更长时间。从8-10三个月份来看,能繁母猪环比分别下降幅度为0.4%、0.2%和0.1%,降幅逐步收窄。预计未来能繁母猪存栏量将逐步企稳,长期来看将能繁母猪存栏呈现底部L 型的趋势。 短期猪价或重回上涨。进入11月份后猪价震荡逐步趋稳,随着后期进入腊肉腌制季节后需求将出现转暖,而去年12月到今年2月份时正是能繁母猪存栏淘汰最剧烈的事情(平均环比降幅达2%),对应现阶段生猪供应正是最为紧缺的时候,预计后期猪价上涨概率较大。

养殖行情将保持长期景气,且周期时间将长于以往。主要基于:

1、在需求逐步企稳的状况下,能繁母猪去产能化**将使得15,16年生猪供求呈现短缺局面,且同11年相比此轮周期供给短缺幅度更大;

2、此前长达两年的深亏使得养殖户资金层面断裂严重程度历史罕见,使得养殖户补栏程度及积极性较11年大幅下降。此次产能的修复需要更长的时间。总体上, 我们预计未来能繁母猪存栏将呈现底部L 型趋势,生猪景气行情将至少持续到16年三季度,16年生猪均价将达到17元/公斤。

坚定看好养殖板块投资机会。我们认为,畜禽养殖行业景气将维持较长时间,行业仍会有重大投资机会,标的方面重点推荐:牧原股份、大华农、雏鹰农牧、天邦股份和正邦科技。并建议当下积极配置禽养殖股,重点关注:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。