猪价？盈利空间？那个更重要

昨天看到一则消息，大宗商品的价格的下跌已经传导回了美国国内，一些州的钢铁厂面临停工的境遇，在太平洋的彼岸，中国的钢铁行业早已是苦苦支撑的状态，而玉米价格的大幅度下跌也让人大吃一惊，这不仅仅影响的是北美和南美洲的玉米出口问题，还直接影响着猪的成本问题，现在猪价的下跌原因到底有哪些？养猪户的盈利空间是不是同步缩小的？养猪户最关心的核心在哪里呢？真的是猪价的高低吗？我想，一切的问题都是需要有前提的，变动是最不会变化的趋势，看猪价的变动，也许不同的群体感受是不一样的，比如，养猪户、饲料经销商厂家、政府、屠宰企业、市民、肉贩商超等等。

近期全国生猪市场最引人关注的是玉米价格和生猪价格的同步大幅下跌，以及后期生猪市场是否还能重回9元时代。在近3个月前，我们便发表观点认为生猪市场将长期保持在8.5-9.5元/斤间小幅波动，并成为常态。

但自8月中旬开始，玉米价格便开始大幅下跌，新玉米上市后下跌加速，2个月的时间里玉米价格已从近2.5元/公斤跌至了1.9元/公斤，北方玉米主产区玉米价格甚至跌至1.6元/公斤，玉米价格累计下跌幅度和同比下跌幅度均达到20%以上。由此导致饲料成本同比下跌幅度达到了15%以上。

在猪价经历了近两个月的下跌，一路从9.2元/斤的高点跌至当前的8.2元/斤，但衡量养猪盈亏变化的猪粮比价在此过程中不仅没有下跌，反而还涨破了8：1。也就是说，当前8.2元/斤的猪价带来的盈利甚至比3个月前的9.2元/斤的盈利还要高。

尽管猪粮比价这一指标并不科学，但其确实也反映出了近期玉米价格大幅下跌对猪价的影响。若以盈利水平来衡量，3个月前我们认为的8.5-9.5元/斤的常态区间由此便可下调至7.5-8.5元/斤，若玉米价格继续下滑，成本价继续下滑，此常态区间也将继续下调。总之其对应的头均盈利水平保持在300元/头以上、600元/头以下便是生猪市场的理想状态。

生猪市场仍需注意的是，近期玉米价格的大幅下跌以及实体经济形势的持续低迷，有可能对补栏有所带动。自8月份后仔猪价格便已开始下跌，而且30斤左右的外三元仔猪已从**点的近800元/头，下跌至了当前的400-500元/头，跌幅达到了30%以上。仔猪成本和玉米价格的大幅下跌****了养殖育肥猪的成本，由此可能带动补栏积极性有所**。

此外，对于春节前需求旺季的猪价，我们仍认为不可过于乐观，因为实体经济的糟糕情况很难对需求给予有力的支撑，尤其是在成本大幅下滑后基本可以打消猪价破10的念头，再次破9的难度都非常大。因为8月份猪价9.2元/斤时，玉米价格在1.2元/斤左右，猪粮比价还不到8：1。但以目前的0.9元/斤左右的玉米价格，猪价若重回9元/斤，猪粮比价便可涨至10：1创出历史新高，若涨至10元/斤，猪粮比价将达到前所未有的11：1以上，简直就是天方夜谭!

而且，根据政府对猪价的调控预案，猪粮比价8.5：1、9：1以上将为过度上涨，将给予调控。这对生猪市场的广大养猪人来说究竟是好事还是坏事，相信大家都十分清楚。因此，不要紧盯着猪价的**价位不放，在玉米等饲料原料价格大幅下跌的情况下，只要养猪的头均盈利保持在300-600元的理想合理区间常态化，便是最**的。

我们分析了那么多，其实，在这个看不见的有机结合在一起的社会里，也有许许多多的类似部落的产业链，在养猪行业的产业链里，猪价的变动的原因和最终效果也许只有身在其中的人才会感受到，而且，作为重要的民生生活资料，猪价的变动总是和生活紧密的联系在一起，也关乎着政府的数据统计和经济指数甚至执政理念，我们看见了猪价的最终的变动，其实，这个恰恰不是最主要的，我们应该看的是综合**因素的变化，最终在此消彼长中，确定一个是利大于弊还是弊大于利的总结性的东西，而不是在这个无休止的陈述**数据，我们不是证监会或是证券公司的工作人员，对于罗列的数据不是特别铭感，甚至不是不明白这些数据的变动最终会导向到那个结果。

立场，是每一个阐述开始的基础，我们在讨论猪价的时候好像顾及了很多人，以为面面俱到其实面面不到，在我们安慰了自己心灵和工作的时候，看信息的人是种什么感受？大家预想想过吗/?猪价跌了，但是成本跌的更快的情况下，利润空间反而增加，这是不是好事呢？如果是，是不是应该以欣慰或是高兴的口吻来激励下大家呢。我们作为一个垂直行业，其实还是没有完全的脱离出来，还是总是忧国忧民的样子，不过，养猪户们就看的是一头雾水了。

新希望的战略是和五万加养猪场合作，就能活的**，他们应该也是这么做的，这也是国外目前通行的合作模式，这就是行业的真情和行业定位的体现，而不是，以拯救社会的姿态来博得眼球，一切都过去了。现在的经济体已经开始行业分化的那么深，你有何必死死拉住以前的不放呢？是恐惧？是放不下？还是不屑？只是，对于养猪户来说，价格的变动最终会给他们带来什么，这才是他们所关注的，这也才是他们浏览网站后对网站的判断的依据。