春节前猪价或将保持在8.5-9.5元/斤

由于去年同期猪价涨至近15元/公斤，已接近于连续4个月上涨的阶段性高点，因此，即使当前猪价距2011年6月底19.6元/公斤的历史**点很近，但同比涨幅仅20%左右。

而2014年全年生猪市场的基本面是严重供大于求的。去年9月初开始猪价再次连续下跌至今年3月底，因此，假如当前猪价继续保持坚挺，9月份后猪价的同比涨幅将从当前的20%左右继续扩大，并有望在年底扩大至50%左右。

自7月30日，全国瘦肉型猪出栏均价突破9元/斤后，已连续半个月保持震荡平稳，长期保持在9-9.2元/斤，进一步上涨的动力**不足，本周末基本又回落至9元/斤附近。但正如之前所分析的，猪价已接近“天花板”，上涨空间和下跌空间均较小，8.5元/斤的价位基本就是下跌的底线，猪价长期保持在这一水平附近平稳震荡，对养猪业及整个猪产业链都是有益的。

自7月7日全国瘦肉型猪出栏均价突破8.5元/斤后，生猪市场已经在这一底线和“天花板”间运行了1个多月。我们认为“天花板”的价位应该是全国均价9.5元/斤左右，8.5-9.5元/斤的窄幅平稳震荡有望是当前及以后很长一段时间猪价波动的一个常态区间。

之所以如此判断的原因是，从生猪供给层面看，长期的亏损、冬季的疫情、新环保条例导致大量拆猪场都导致供给持续减少将是未来很长一段时间的大趋势，但不至于少到猪价创历史新高。因为还要考虑到母猪存栏下降的同时生产成绩和出栏均重也在**，同时实体经济形势的疲软也在需求层面牵制着猪价。

因此，从供需两个层面看，大幅上涨、大幅下跌的可能性均不大，8.5-9.5元/斤的价位将会保持很长一段时间。在此期间内，生猪养殖、饲料、动保、疫苗企业都会受益，但唯独屠宰企业的压力会越来越大，猪源越来越紧缺导致收猪越来越难，成本越来越高。

2014年4月收购一头110公斤的猪只需要1100元，现在需要1980元，同时屠宰量的下降导致开工率越来越低。唯有**猪肉价格转移成本一条路，但受制于经济形势低迷、终端需求疲软影响，猪肉价涨销量就将下降。因此，在此期间，屠宰企业回调猪价的动力意愿将长期存在，但只要生猪出栏量由下降到增加的拐点没有出现，在与养猪人的博弈中都难以长期奏效。期间下跌不是常态也不会长期持续，平稳震荡、小幅上涨才是常态，也会长期持续。

中秋、国庆节前这短时间，需求并不会有**起色，但根据前期成活率来看，供给会略有增加，猪价下跌空间不大，仍会围绕着9元/斤震荡，很难跌破8.5元/斤。国庆后随着天气的转冷，消费旺季的缓慢到来，猪价有望重拾上涨，并于2016年春节前向“天花板”发起冲击。